English
中文 (中国)
日本語
Giai đoạn 2025–2026 đang mở ra một “cửa sổ vàng” cho hoạt động M&A tại Việt Nam, đặc biệt là các thương vụ M&A giải cứu (distressed M&A), trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp chịu áp lực tái cấu trúc. Nếu được triển khai đúng cách, M&A không chỉ giúp vượt qua khó khăn ngắn hạn mà còn trở thành động lực nâng cao năng lực cạnh tranh dài hạn cho doanh nghiệp Việt.
Vì sao 2025–2026 là “cửa sổ cơ hội” cho M&A?
Sau nhiều năm tích tụ áp lực từ chi phí vốn cao, thanh khoản hạn chế và thị trường phân hóa mạnh, giai đoạn 2025–2026 được xem là thời điểm buộc nhiều doanh nghiệp phải đưa ra quyết định chiến lược.
Thay vì kéo dài tình trạng cầm chừng, M&A và tái cấu trúc trở thành lựa chọn thực tế để xử lý nợ, tái phân bổ tài sản và tìm kiếm đối tác mới có năng lực tài chính cũng như kinh nghiệm quản trị.
Đây cũng là thời điểm nhà đầu tư chuyên nghiệp quay trở lại thị trường với cách tiếp cận thận trọng hơn, tập trung vào giá trị sau giao dịch thay vì chỉ tìm kiếm cơ hội mua rẻ.
Distressed M&A lên ngôi trong các ngành then chốt
Distressed M&A nổi lên rõ nét trong các lĩnh vực bất động sản, tài chính – ngân hàng, năng lượng và hạ tầng, nơi áp lực dòng tiền và nghĩa vụ nợ trở nên đặc biệt lớn.
Nhiều doanh nghiệp sở hữu tài sản tốt nhưng gặp khó khăn về cấu trúc vốn, tiến độ dự án hoặc hồ sơ pháp lý. Điều này tạo ra cơ hội cho các thương vụ M&A mang tính “giải cứu”, nếu nhà đầu tư có khả năng tái cấu trúc toàn diện.
Tuy nhiên, đây cũng là nhóm giao dịch có mức độ rủi ro cao, đòi hỏi quá trình thẩm định pháp lý, tài chính và vận hành chặt chẽ hơn nhiều so với M&A thông thường.
Ba yếu tố hình thành làn sóng tái cấu trúc doanh nghiệp
Yếu tố thứ nhất là chi phí vốn tăng cao, khiến việc duy trì các dự án kém hiệu quả trở nên không bền vững và buộc doanh nghiệp phải tái cấu trúc hoặc thoái vốn.
Yếu tố thứ hai đến từ áp lực nợ và dòng tiền, khi khả năng tiếp cận tín dụng bị siết chặt, khiến nhiều doanh nghiệp cần đối tác chiến lược để tiếp tục vận hành.
Yếu tố thứ ba là yêu cầu minh bạch ngày càng cao từ nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài, buộc doanh nghiệp phải nâng chuẩn quản trị, kế toán và pháp lý nếu muốn tham gia vào các thương vụ lớn.
Góc nhìn của Luật sư Khương về “vận hội mới” trong tái cấu trúc
Theo Luật sư điều hành ASL LAW Phạm Duy Khương, tái cấu trúc không nên được hiểu đơn thuần là hành động “cắt lỗ” hay thoát khỏi khó khăn trước mắt, mà là quá trình tạo lập năng lực mới cho doanh nghiệp.
Trong nhiều trường hợp, M&A giải cứu có thể giúp doanh nghiệp thay đổi mô hình quản trị, tiếp cận công nghệ, nguồn vốn và thị trường mới, từ đó tái định vị lại vai trò của mình trong chuỗi giá trị.
Luật sư Khương cũng nhấn mạnh rằng doanh nghiệp chỉ có thể tận dụng được vận hội này nếu chủ động chuẩn hóa dữ liệu, hệ thống quản trị và hồ sơ pháp lý trước khi bước vào quá trình tái cấu trúc. Việc chuẩn bị muộn thường khiến doanh nghiệp rơi vào thế bị động và giảm đáng kể khả năng đàm phán.
Giải pháp để doanh nghiệp Việt tận dụng vận hội M&A 2025–2026
Trước hết, doanh nghiệp cần nâng cao chuẩn governance, xây dựng cơ chế quản trị minh bạch, rõ ràng trách nhiệm và quyền hạn, phù hợp với thông lệ quốc tế.
Tiếp theo là thực hiện legal clean-up, rà soát và xử lý sớm các vấn đề pháp lý tồn đọng liên quan đến dự án, tài sản, đất đai và nghĩa vụ hợp đồng.
Song song đó, việc triển khai thẩm định nội bộ trước giao dịch (pre-DD) giúp doanh nghiệp hiểu rõ điểm mạnh, điểm yếu của mình, chủ động trong quá trình thương lượng và giảm thiểu rủi ro phát sinh.
Cuối cùng, hợp tác giữa doanh nghiệp trong nước và nhà đầu tư nước ngoài cần được định hướng theo hướng bổ trợ năng lực, thay vì chỉ là chuyển nhượng quyền sở hữu. Đây là yếu tố quyết định để M&A thực sự tạo ra giá trị sau giao dịch.
Kết luận
Giai đoạn 2025–2026 không chỉ là thời điểm tái cấu trúc mang tính bắt buộc đối với nhiều doanh nghiệp, mà còn là vận hội để tái định vị và bứt phá.
Nếu được chuẩn bị bài bản, M&A sẽ trở thành công cụ chiến lược giúp doanh nghiệp Việt vượt qua chu kỳ khó khăn, nâng cấp năng lực cạnh tranh và tham gia sâu hơn vào dòng chảy đầu tư khu vực và toàn cầu.
Tại Diễn đàn M&A 2025, ASL LAW đã tiếp tục được vinh danh là Tổ chức Tư vấn M&A Tiêu biểu năm 2024–2025. Thành tựu này mang ý nghĩa đặc biệt, nối tiếp chuỗi ghi nhận uy tín của ASL LAW trên thị trường, khi trước đó hãng luật đã được trao danh hiệu Tổ chức tư vấn M&A Tiêu biểu giai đoạn 2009–2023 – giải thưởng mang tính tổng kết cho 15 năm hoạt động bền bỉ và nhất quán – và gần đây nhất là Tổ chức Tư vấn M&A Tiêu biểu năm 2023–2024.
ASL Law là công ty luật độc lập và cung cấp đầy đủ dịch vụ được tín nhiệm cao của Việt Nam gồm các luật sư giàu kinh nghiệm và tài năng. ASL Law được Legal500, Asia Law, WTR và Asia Business Law Journal xếp hạng là Công ty Luật hàng đầu tại Việt Nam. Có trụ sở tại Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh, mục đích chính của ASL LAW là cung cấp lời tư vấn và giải pháp lý thiết thực, hiệu quả và hợp pháp nhất cho khách hàng trong nước và quốc tế. Nếu cần sự trợ giúp, Quý khách hàng có thể gửi email liên hệ tới [email protected].
Liên hệ với ASL LAW để được hướng dẫn về Mua bán và Sáp nhập tại Việt Nam.
BÀI VIẾT HỮU ÍCH LIÊN QUAN
